La oferta de adquisición de Gas Natural por Unión Fenosa mantiene las calificaciones crediticias 'A' a largo plazo y 'A-1' a corto plazo debido al tamaño de la oferta y la consolidación de la deuda de la eléctrica, según informó la agencia de rating Standard & Poor's (S&P), que asegura que la compra por parte de Gas Natural debilitará su perfil financiero en un futuro próximo.
Para la compra de la tercera eléctrica española, Gas Natural, financiada por los bancos ING, UBS, La Caixa y Banco Santander, ha tenido que ampliar capital para hacer frente a la oferta. Repsol --con 1.600 millones-- y La Caixa, a través de Criteria, --con 1.903 millones-- garantizaron para ello una ampliación de capital de 3.500 millones de euros abierta al resto de accionistas. La idea era que Gas Natural tuviera una calificación --rating-- consolidada tras la liquidación de la OPA de, al menos, 'BBB' --estable-- y 'Baa2' --buena seguridad financiera-- por parte de las agencias Moody's y S&P, respectivamente.
Sin embargo, esta última indicó que, suponiendo que el 100% de la adquisición se financie con 10.300 millones de euros de deuda y con 6.500 millones de euros de capital/ventas, podría reducir la calificación a largo plazo a 'BBB', en el mejor de los casos una vez completada la operación.
Un “bálsamo” para los implicados
En principio, la venta de Fenosa fue configurada como un “bálsamo” para todas las partes implicadas. Desde Repsol, Antonio Brufau ve cumplido su sueño de integrar gas y electricidad --ya en 1999, estando al frente de Gas Natural, apoyó un fracasado intento de la petrolera para hacerse con Iberdrola--. ACS, por su parte, recibe dinero fresco a un precio más que interesante para aliviar sus compromisos bancarios.
La operación recibió el visto bueno de la Comisión Nacional de Energía (CNE), mientras que la Comisión Nacional de Competencia (CNC) prevé completar su informe sobre la adquisición en febrero de 2009. Una vez recibida las autorizaciones de los reguladores, Gas Natural adquirirá la participación del 35,4% restante de ACS en Unión Fenosa y lanzará una oferta pública de adquisición (OPA) por la eléctrica a un precio de 18,33 euros por título, con lo que el total de la operación en efectivo ascendería a unos 16.800 millones de euros.
Como respuesta, la prestigiosa agencia de rating afirmó que tiene previsto bajar las calificaciones de 'A-' a 'A-2' y mantener la perspectiva “negativa” una vez Gas Natural complete la adquisición del 45,3% de ACS en Unión Fenosa. Malos tiempos para el sector energético español.
No hay comentarios:
Publicar un comentario